I. Sleutelanalyse
1. Ruime bauxietvoorraad
Vanaf september dit jaar bedroeg de maandelijkse import van bauxiet in China 15,88 miljoen ton, een stijging -op- jaar van 38,14%, ongeveer 4,384 miljoen ton, een aanzienlijke stijging. Dit vertegenwoordigt echter een maand-op-maandelijkse daling van ongeveer 2,41 miljoen ton, wat wijst op een seizoensdaling. De cumulatieve import bedroeg dit jaar in totaal 157 miljoen ton, een stijging -op-jaar van ongeveer 32%, ongeveer 38,105 miljoen ton. Wat de bronnen betreft blijven Guinee en Australië de belangrijkste importeurs, waarbij Guinee de kern vormt. Dit jaar bereikte de cumulatieve import uit Guinee 118 miljoen ton, een stijging -op-jaar van 40,3%, ongeveer 34 miljoen ton, goed voor 75% van de totale import. De cumulatieve import uit Australië bedroeg dit jaar in totaal 27,712 miljoen ton, een daling -op-jaar van 5,4%, ongeveer 1,5 miljoen ton, goed voor 17,6% van de totale import. Over het geheel genomen was de import uit Australië dit jaar gematigd, met een lichte daling en een minimale impact. De aanzienlijke toename van de import uit Guinee is echter de belangrijkste bron van het toegenomen binnenlandse bauxietaanbod dit jaar.
Kijkend naar de binnenlandse bauxietinventarisgegevens, bedroeg de bauxietinventaris van de binnenlandse haven op 17 oktober volgens gegevens van Mysteel 28,689 miljoen ton, een stijging van week{2}}op-week met 653.000 ton, en bleef op een hoog niveau. Deze absolute waarde ligt op het hoogste punt in bijna vier- jaar voor dezelfde periode, aanzienlijk hoger dan in dezelfde periode vorig jaar (ongeveer 7,219 miljoen ton). Ondertussen bedroeg de geïmporteerde overzeese voorraad 11,9243 miljoen ton, een week-op-week een daling van ongeveer 1,581 miljoen ton, iets lager dan in dezelfde periode vorig jaar, maar nog steeds op een relatief hoog niveau voor dezelfde periode in de afgelopen vier jaar. Daarom kunnen we concluderen dat het binnenlandse bauxietaanbod op korte termijn voldoende is en geen invloed zal hebben op de normale productieactiviteiten van aluminiumoxide.
2. De wekelijkse productie blijft hoog, terwijl de voorraden blijven toenemen.
Volgens de statistieken van Mysteel bedroeg de binnenlandse productiecapaciteit voor aluminiumoxide op 17 oktober 112,55 miljoen ton, onveranderd sinds eind juli. De operationele capaciteit bereikte 96,8 miljoen ton, een wekelijkse daling van 1,4 miljoen ton en een stijging van 100.000 ton vanaf eind september. De wekelijkse productie bereikte 1,861 miljoen ton, een wekelijkse daling van 2.000 ton, maar bleef op een hoog niveau van 1,86 miljoen ton per week, aanzienlijk hoger dan in dezelfde periode vorig jaar. Vanuit het perspectief van de wekelijkse productieverhouding van aluminiumoxide en elektrolytisch aluminium, als directe stroomafwaarts van aluminiumoxide, weerspiegelt de binnenlandse productie van elektrolytisch aluminium rechtstreeks de binnenlandse vraag naar aluminiumoxide. Volgens de statistieken van Mysteel bedroeg de binnenlandse wekelijkse productie van aluminiumoxide op 17 oktober 1,861 miljoen ton, terwijl de wekelijkse productie van elektrolytisch aluminium 852.900 ton bedroeg, wat resulteerde in een verhouding van 2,18. Dit vertegenwoordigt een lichte wekelijkse verandering, maar is aanzienlijk hoger dan in dezelfde periode vorig jaar (2,05). Vergeleken met de standaard smeltverhouding van 1,93 is er nog steeds een overaanbod aan binnenlands aluminiumoxide.
Wat de binnenlandse aluminiumoxidevoorraden betreft, bedroegen de binnenlandse aluminiumoxidevoorraden volgens de statistieken van Mysteel op 17 oktober 4,639 miljoen ton, een wekelijkse stijging van 63.000 ton, vergeleken met 134.000 ton eind september. Deze trend geeft aan dat de voorraden zich sinds eind mei van dit jaar zijn blijven ophopen, tot een totaal van ongeveer 845.000 ton, een absoluut hoogtepunt bereikend voor dezelfde periode vorig jaar en aanzienlijk hoger dan de 3,918 miljoen ton vorig jaar rond dezelfde tijd. Kijkend naar de uitsplitsing: de havenvoorraden stegen week-op-week met 29.000 ton, de voorraden van aluminiumoxidefabrieken bleven onveranderd, de voorraden elektrolytisch aluminium stegen met 11.000 ton en de platform-/transitvoorraden stegen met 23.000 ton. Momenteel handhaaft de binnenlandse aluminiumoxide-smeltindustrie nog steeds enige winstmarges, en er zijn geen berichten over productieverlagingen. Daarom wordt verwacht dat het overaanbod in de aluminiumoxide-industrie zal aanhouden, en dat de voorraden kunnen blijven stijgen totdat de prijzen onder de smeltkosten dalen, wat de industrie ertoe zal aanzetten de productie proactief te verminderen om de bedrijfscapaciteit onder controle te houden.
3. Geïmporteerde goederen staan op het punt de havens te bereiken, en de binnenlandse smeltwinsten blijven dalen.
Kijkend naar de overzeese prijsontwikkelingen voor aluminiumoxide en de binnenlandse import- en exportwinst- en verliesgegevens, bedroeg de Australische fob-prijs voor aluminiumoxide op 17 oktober $323/ton, ongewijzigd ten opzichte van eind september, maar $45/ton lager dan eind augustus, een daling van ongeveer 12,2%. De binnenlandse spotprijzen daalden tijdens de periode met ongeveer 8,26%in dezelfde periode, wat erop wijst dat het overzeese aluminiumoxide een groter overschot kende en dat de prijsontwikkeling in september zwakker was. Vanuit het perspectief van de binnenlandse importwinsten zullen de toenemende importwinsten van aluminiumoxide in september, de opening van importkanalen en de instroom van sommige goederen, gecombineerd met scheepvaartschema's, er daarom waarschijnlijk toe leiden dat deze goederen in oktober en november in de havens aankomen, waardoor het binnenlandse overaanbod van aluminiumoxide wordt verergerd.
Volgens gegevens van Myteel bedroegen de totale productiekosten van de binnenlandse aluminiumoxidesmeltindustrie op 3 oktober 2854,3 yuan/ton en bedroeg de gemiddelde winst 135,4 yuan/ton. Sinds begin augustus zijn de smeltwinsten verder gedaald. Met de recente verdere daling van de spotprijzen voor aluminiumoxide wordt verwacht dat de smeltwinsten in de industrie verder zullen krimpen tot onder de 100 yuan/ton. Gezien de kostenverschillen tussen het noorden en het zuiden van de binnenlandse aluminiumoxide-smeltindustrie, wordt verwacht dat regio's met hoge kosten smeltverliezen zullen ondervinden. Hoewel er momenteel geen berichten zijn over productieverlagingen of -stops, zullen de smeltwinsten onvermijdelijk blijven dalen, omdat de spotprijzen voor aluminiumoxide blijven dalen, totdat ze in de verlieszone terechtkomen. Tegen die tijd zullen regio's met hoge kosten-worden geconfronteerd met een nog grotere productiedruk en is de kans op proactieve productieverlagingen of -sluitingen groter.
4. Aanhoudende toename van magazijnontvangsten
Kijkend naar de magazijnontvangstgegevens van de afgelopen maand voor binnenlands aluminiumoxide, blijkt dat het aantal magazijnontvangsten dit jaar aanzienlijk fluctueerde en in het algemeen in drie fasen uiteenvalt. Ten eerste daalden de futures-prijzen vóór half april, met de verwachtingen van een overaanbod en een voortdurende accumulatie van voorraden, scherp, wat leidde tot sterke hedging-intenties in de sector en een voortdurende stijging van de magazijninkomsten. Ten tweede stabiliseerden en herstelden de spot- en futures-prijzen zich van half april tot eind juli. De binnenlandse voorraden aluminiumoxide waren over het algemeen laag en waren vanaf hun hoogtepunt gedaald. Door het krappe aanbod bleven de magazijninkomsten uitstromen en bereikten eind juli extreem lage niveaus. Ten slotte zijn de binnenlandse smeltwinsten vanaf eind juli tot heden, met het herstel van de spotprijzen, hersteld, is de operationele capaciteit snel hersteld, zijn de voorraden toegenomen en zijn de ontvangsten uit magazijnen, op basis van de verwachtingen van een overaanbod, blijven stijgen. Uit gegevens blijkt dat de ontvangsten uit magazijnen, die aanzienlijk hoger zijn dan in dezelfde periode vorig jaar, onvermijdelijk een sterke neerwaartse druk zullen uitoefenen op de futuresprijzen. Analoog aan de markttrends en voorraadwijzigingen in de eerste helft van het jaar wordt verwacht dat magazijninkomsten pas met succes kunnen worden verkocht zodra de binnenlandse voorraden zijn verwerkt.
II. Samenvatting en vooruitzichten
Op basis van de huidige situatie zijn wij van mening dat:
De binnenlandse bauxietvoorraden zijn hoog, met een ruim aanbod, en zullen geen invloed hebben op het binnenlandse smelten van aluminiumoxide; de huidige operationele capaciteit en de wekelijkse productie blijven hoog, de smeltwinsten blijven dalen, en de wekelijkse productieverhouding van aluminiumoxide ten opzichte van elektrolytisch aluminium duidt nog steeds op een overaanbod; de prijzen van aluminiumoxide in het buitenland waren in september zwakker, waardoor importkanalen opengingen en er wat aanvoer kon binnenstromen, die naar verwachting in oktober en november zou arriveren, wat het binnenlandse overaanbod nog verergerde; de binnenlandse voorraden aluminiumoxide blijven zich ophopen en bereiken voor dezelfde periode een historisch hoog niveau, aanzienlijk hoger dan in dezelfde periode vorig jaar, en er is nog geen keerpunt waargenomen; De ontvangsten uit de wisselmagazijnen zijn sinds eind juli voortdurend gestegen, aanzienlijk hoger dan in dezelfde periode vorig jaar, waardoor een neerwaartse druk op de binnenlandse prijzen ontstond.
Op basis van de marktsituatie wegen de negatieve factoren zwaarder dan de positieve en wordt niet verwacht dat de prijzen op korte termijn zullen verbeteren. Aanbevolen wordt om zich te concentreren op de ondersteuning van de smeltkosten. De belangrijkste beïnvloedende factor in de toekomst zal de bereidheid van de binnenlandse smeltindustrie zijn om de operationele capaciteit actief te verminderen. Zodra de smeltwinsten de verlieszone bereiken, kan het gedrag van de sector en het prijsritme van de eerste helft van het jaar zich herhalen.